A je to tady!
Minule jsme po vás chtěli, aby jste byli v pohotovostní poloze. Doufám tedy, že máte připraven střelný prach, nebo-li volné peníze, které v příštích několika letech nebudete potřebovat. Prudký pokles přehřátého trhu, který jsme očekávali, skutečně přišel, a s ním i velmi dobré ceny celé řady akcií. Pochopitelně netušíme, zda bude pokles dále pokračovat, ale víme jistě, že nám trh předložil mnoho příležitostí již dnes.
Včerejší dvě doporučení našim členům jsou toho příkladem. Neváhejte a vyzkoušejte si nás! Mnoho firem jsme již odhalili i nečlenům a také tyto firmy je možno koupit nyní za slušnou cenu. Podívejme se dnes na jednu z nich. Je to firma s obrovským potenciálem, který se velmi pravděpodobně brzy projeví take v reálném zisku na akcii.
Jde o naše stare známé Smith Microsoftware (Nasdaq: SMSI). Jejich cena spadla bez jakékoliv příčiny v posledních 3 týdnech o 41 procent! SMSI se v uplynulých letech věnovali akvizicím a podílu na trhu. Asimilace koupené firmy pochopitelně není bezbolestná a něco stojí, a to i co se týče kompenzace v akciích pro nové manažery. Tahle nepříjemná vlastnost by ale měla nyní prudce ustupovat. Podívejme se na nedávnou akviziční aktivitu firmy.
Až do úvěrové krize, která srazila ekonomiku do recese, byla mobilní softwarová firma Smith Micro Software poměrně aktivní na poli akvizic. Jen za rok 2007 uzavřela společnost sídlící v Aliso Viejo, Kalifornii pět takových obchodů v celkové hodnotě $93 milionů. Nicméně po startu ekonomické krize Smith Micro tyto aktivity dále v podstatě vypustili. V loňském roce oznámili pouze dvě akvizice s celkovou odhadovanou hodnotou jen někde okolo $3 milionů.
Očekává se, že Smith Micro opět na pole M&A nastoupí, a to v plné síle. Minulý měsíc oznámili svůj druhý největší obchod v historii za zhruba $18,5 milionů - vybrali si taktéž Kalifornskou společnost z města Mountain View, Core Mobility. (Obě strany projednávaly dohodu již v roce 2007, ale neshodli se na ceně.) Smith Micro zaplatí $10 milionů v hotovosti a zbytek pokryjí nákupem akcií, což je jen stěží omezí v jejich schopnosti uskutečnit další obchody v budoucnu. Bezdlužná společnost s tržní kapitalizací ve výši $340 mil. s $44 mil. v hotovosti a krátkodobých investicích (minimálně tomu tak bylo v době před ohlášením nákupu Core Mobility). Kromě toho nedávno vyplnili shelf offering, chtějí nejspíš nakrmit svou pokladnu pro další dealy.. Při současných cenách znamená nabídka 4 milionového podílu efektivní zdvojnásobení hotovosti SMSI. Takže, kde se bude nakupovat?
Akvizicí Core Mobility sáhli do nového segmentu trhu. My ovšem věříme, že každá významná budoucí dohoda bude uzavřena s cílem vystužit jejich podnikové mobility jádro - VPN. To je také místo, na kterém nakupovali před přestávkou M&A programu na konci roku 2007, kdy si vybrali mobility aktiva PCTELu a Ecutel Systems. Potenciální cíle nyní zahrnují norské Birdstep Technology, švédské Columbitech, NetMotion Wireless se sídlem v Seattlu a kanadský výrobce ipUnplugged.
Ačkoliv by žádná z těchto čtyř firem nebyla šlápnutím vedle, vidíme veřejně obchodované Birdstep jako zvláště vhodné pro business Smith Micro. Norská společnost má příjmy za poslední rok ve výši okolo $18 milionů, což by znamenalo nezanedbatelné zvýšení výnosů SMSI. Ale mnohem důležitější je, že získání cashem přetékajících Birdstep by znamenalo hodně potřebnou nohou ve dveřích na skandinávských a evropských trzích a pomocnou ruku Smith Micro k expanzi za hranice Amerik, které v současné době představují více než 90% tržeb. Birdstep mohou být navíc získání se slevou, jelikož současná tržní kapitalizace firmy je $30 milionů, což je pouhá jedna pětina hodnoty jakou měli v roce 2007. Pro M&A strategii SMSI bude klíčovým slovem trpělivost, nicméně už dnes to vypadá, že přináší ovoce.
M&A historie Smith Micro:
| období |
počet akvizic | celková hodnota akvizic |
| 2009 | 1 |
$18,5 mil. |
| 2008 | 2 | $2-3 mil. |
| 2007 | 5 | $93 mil. |
Vítr do plachet!
SNCaptain
Vloženo: 30/10/09
